作者：编辑部
摘要： 企业降低碳排量可带来更高的回报及达到更理想的业绩。
近期，可持续投资在回报表现或被指“漂绿”方面均面临重大挑战。然而，在过去十年，资产经理和投资者已开始广泛考虑环境、社会及治理（ESG）因素对投资的影响。同时，基金正制订具有正面影响力的目标（包括避免碳排放指标），也同样令人鼓舞。
除了碳风险外，碳影响是另一个主要量度指标。作为量度标准，“避免碳排量”衡量标准的概念能够审视一间企业的产品或服务的碳足迹表现是否比其他替代方案更好。
避免排放数据可随着时间而波动，我们需要监察数据背后的实况及数据本身。举例来说，当节能设备占整体设备的比例增加，基线将会改善，因此即使产品销量上升，避免碳排放的数据仍然会下降。换言之，在完全靠可再生能源发电的理想国度中，新设置的可再生能源装置将不会为避免碳排放作出贡献。
从最广泛的层面来说，我们可以通过三个减碳途径以达致低碳未来：可再生能源、电气化及资源效益。为了推动全球经济依循以上途径，必须有来自多个行业及地区、拥有不同市值的多元化企业参与，而其中通常包括增长率高于平均的公司。经筛选后，符合环境收入及避免碳排放因素的标准共有1500家企业，总市值超过14万亿美元。
这个名单应该每年更新，以纳入符合环境收入及可量化避免碳排放水平高于50%门槛的新企业，并涵盖我们认为受到全球减碳转型进程影响的新领域。今年，我们首次发现一些全新的领域，包括减碳建筑、住宅建筑与建筑产品方法以及处理材料的机器。
在过去20年，国际非牟利组织CDP一直支持企业及其他实体披露它们对环境的影响。该组织建立了一个系统，带来有关气候及其他全球环境议题的独特资讯，并促进相关的互动参与。在CDP的支持下，越来越多企业公开详细的碳足迹数据——除了购买能源所产生的直接和间接排放数据外，亦包括供应链、产品及售后服务的间接排放的数据。
进行投资时，我们需要考虑所有持份者的影响；必须提出正确的问题及展开研究，以及就业务的可持绩性得出结论。作为投资者，我们并非通过尽量减少碳足迹或提升ESG评级，从而获得表面“绿色”的形象。相反，我们采用“外部因素为本”（externalities-based）的研究方法，确保分析员查验所有非财务和财务的数据与资讯，并评估每家公司对其所有利益相关持份者的表现。
我们需要深入研究有助避免碳排放的商品和服务，例如在分析自然资本（Natural Capital）时，必须考虑企业的净零碳排放计划及水资源数据，评估其供应商及企业本身对生物多样性的影响。另外，亦需利用人力资本框架，来评估企业的文化、共融程度及推动员工参与的能力。在更广泛的社会资本层面，我们需分析各方持份者，并从较宏观的范围考虑企业对社会的影响。最后，我们要从整体及长远角度衡量企业对社会的贡献，以帮助我们考虑“外部因素为本”投资方针所带来的潜在挑战。
长远而言，能应对全球最大的不利外部因素的产品和服务的企业将增长得更快，并能带来更高的回报及更理想的业绩。